Hoe u Obligatieprijzen en -opbrengsten berekent voor het Serie 7-examen - dummies

Het Series 7-examen test uw kennis van obligatiekoersen, obligatierendementen en hoe u ze kunt berekenen. U moet ook weten hoe opgebouwde rente van invloed kan zijn op hoeveel klanten moeten betalen voor de obligatie.

De relatie tussen uitstaande obligatiekoersen en rendementen is een omgekeerde. U kunt ervan uitgaan dat voor serie 7 examendoeleinden de rentetarieven dalen, de uitstaande obligatiekoersen stijgen en vice versa. Stel bijvoorbeeld dat een bedrijf obligaties uitgeeft met een couponrente van 7 procent voor $ 1, 000.

Nadat de obligaties op de markt zijn, nemen de rentetarieven af. Het bedrijf kan nu obligaties uitgeven met een couponrente van 6 procent. Beleggers met de 7-procentobligaties bevinden zich dan in een zeer goede positie en kunnen een premie eisen voor hun obligaties.

Obligatierendementen

Hieronder vindt u informatie over de soorten obligatierendementen en hoe het Series 7-examen dit onderwerp test.

Nominaal rendement (couponrente)

Het nominaal rendement (NY) is de couponrente op het vlak van de obligaties. Voor onderzoeksdoeleinden kunt u ervan uitgaan dat de couponrente voor de duur van een obligatie vast blijft. Als u een obligatie van 7 procent hebt, betaalt de obligatie $ 70 per jaar rente (7% × $ 1, 000 nominale waarde). Wanneer een probleem aangeeft dat een waarde een 7-procentobligatie is, geeft dit de nominale opbrengst.

Huidige opbrengst

De huidige opbrengst (CY) is het jaarlijkse rendement op een waardepapier. De CY van een obligatie verandert wanneer de marktprijs verandert; u kunt de CY bepalen door de jaarlijkse rente te delen door de marktprijs:

De volgende vraag betreft de obligatierendementen.

Monique Moneybags kocht een XYZ converteerbare hypotheekobligatie van 105. Twee jaar later verhandelt de obligatie 98. Als de couponrente van de obligatie 6% is, wat is het huidige rendement van de obligatie?

(A) 5. 7%

(B) 6. 0%

(C) 6. 1%

(D) Kan niet worden bepaald

De juiste antwoord is Keuze (C). Deze vraag heeft veel onnodige informatie. Helaas moet je er aan wennen. De makers van het serie 7-examen zijn berucht omdat ze nutteloze (en soms misleidende) informatie in de vragen hebben gestopt om je te vervelen en in verwarring te brengen. In dit geval heeft u alleen de jaarlijkse rente en de marktprijs nodig om het antwoord te berekenen. Gebruik de volgende formule om uw antwoord te krijgen:

De jaarlijkse rente is $ 60 (6% couponpercentage × $ 1, 000 nominale waarde) en de huidige marktprijs is $ 980 (98% van $ 1, 000 par). De feiten dat de obligatie converteerbaar is of een hypothecaire obligatie (ondersteund door het onroerend goed van de emittent) en dat deze met 105 is gekocht ($ 1, 050) zijn niet relevant.

'Kan niet worden vastgesteld', zo verleidelijk als het ook is, is bijna nooit het juiste antwoord op het Series 7-examen.

Rendement tot einde looptijd (basis)

Het rendement tot vervaldag (YTM) is het rendement dat een belegger kan verwachten als de obligatie tot de eindvervaldag wordt aangehouden. De YTM houdt niet alleen rekening met de marktprijs maar ook met de nominale waarde, de couponrente en de hoeveelheid tijd tot de vervaldatum. De formule voor YTM is als volgt:

Deze formule kan moeilijk te onthouden zijn. Als je het op de grond hebt, kudos (wat dat ook betekent) voor jou. Het is (hoewel enigszins zelden) getest op het Series 7-examen en je bent misschien een van de ongelukkige mannen die deze formule nodig hebben.

Rendement

Het rendement om te bellen (YTC) is het bedrag dat de belegger ontvangt als de obligatie vóór de eindvervaldag wordt gebeld. De berekeningen zijn vergelijkbaar met die voor de YTM, maar u vervangt de oproepprijs voor de nominale waarde. De kansen om het op het Series 7-examen nodig te hebben, liggen nog verder weg dan wanneer je de YTM-berekeningen nodig hebt.

Opbrengstpercentage

Om het rendement te bepalen op slechtst (YTW), moet u het rendement tot het einde van de looptijd en opbrengst berekenen om alle calldatums te bellen (als er meer dan één is) en kies de laagste. Als je een vraag krijgt over de slechtst mogelijke opbrengst, moet je weten dat de definitie voldoende is om je te redden.

Geschatte wipberekeningen voor obligatiekoers en rendementen

Hogere aantallen zorgen ervoor dat de wip stijgt en dat lagere getallen omlaag gaan. Als je naar het volgende diagram kijkt, kun je zien dat als een binding gelijk is, de wip gelijk blijft. Als de prijzen dalen, nemen de rendementen toe en als de prijzen stijgen, nemen de rendementen af. De middensteun ( n ) vertegenwoordigt het nominale rendement van de obligatie omdat deze constant blijft, ongeacht wat er gebeurt met prijzen of andere opbrengsten.

(In de wip staat NY voor nominaal rendement, CY is stroomopbrengst, YTM is opbrengst tot volwassenheid, en YTC is opbrengst te bellen. )

Bekijk het volgende probleem en de uitleg, die u laten zien hoe u de wip in beweging zet.

Jonathan Bullinski kocht een 8-procent ABC-obligatie die 9 procent opleverde. Hij kocht de obligatie bij

(A) een korting

(B) par

(C) een premie

(D) een prijs die niet kan worden bepaald

Het juiste antwoord is Keuze (A). De vraag stelt dat de nominale opbrengst 8 procent is en dat de obligatie 9 procent oplevert. De 9 procent is de opbrengst naar volwassenheid:

Omdat de YTM groter is dan de NY, gaat de rechterzijde van de wip omhoog en de linkerkant naar beneden. Dit betekent dat de belegger een prijs betaalde die korting bood (onder de maat). Je kunt ook bepalen dat de huidige opbrengst (CY) tussen 8 en 9 procent zou moeten zijn en dat de opbrengst voor bellen (YTC) groter dan 9 procent zou moeten zijn.

Als de YTM lager was dan de NY, zou de wip de tegenovergestelde kant op kantelen en zou de prijs eerder een premie dan een korting zijn.