Inhoudsopgave:
Video: Bill Gates: Teachers need real feedback 2024
Terwijl u zich een weg baant door de examenvragen van de Series 7, kan u worden gevraagd om de beste investering voor een bepaalde belegger te bepalen. Je moet de vraag zorgvuldig bekijken voor aanwijzingen om je te helpen het juiste antwoord te kiezen. Overweeg verschillende factoren, waaronder kredietrating, opvraagbare en put-functies en converteerbare functies.
Obligatie credit ratings
Voor het Series 7 examen, kunt u ervan uitgaan dat hoe hoger de credit rating, hoe veiliger de obligatie en dus hoe lager het rendement.
De twee belangrijkste kredietbeoordelingsmaatschappijen zijn Moody's en Standard & Poor's (S & P). S & P ratings van BB en lagere en Moody's ratings van Ba en lager worden beschouwd als rommelobligaties of hoogrenderende obligaties, die een hoge kans op wanbetaling hebben.
Het plusteken vertegenwoordigt het hoogste punt van de categorie en het minteken geeft het onderste uiteinde van de categorie aan.
Als u geen plus- of minteken ziet, bevindt de binding zich in het midden van de categorie. Moody's kan een categorie verder opsplitsen door een 1, 2 of 3 toe te voegen. Het getal 1 is het hoogste klassement, 2 staat voor het midden en 3 voor het laagste. De top vier beoordelingen worden beschouwd als investment grade, en de onderstaande letters worden beschouwd als junk bonds of hoogrentende obligaties.
Hier is een typische vraag over obligatiebeoordelingen.
Plaats de volgende obligatiebeoordelingen van Standard & Poor's op volgorde van hoogste naar laagste.
I. A +
II. AA
III. A-
IV. BBB +
(A) I, II, III, IV
(B) I, III, II, IV
(C) IV, I, II, III
(D) II, I, III, IV
Het juiste antwoord is Keuze (D). Let bij het beantwoorden van dit soort vragen altijd eerst op de letters. De enige keer dat plussen of minnen in het spel komen is wanneer twee antwoorden dezelfde letters hebben, zoals in de uitspraken I en III. De hoogste keuze is AA, gevolgd door A + omdat deze hoger is dan A-, die zelfs hoger is dan BBB +.
Afkoopbare obligaties en obligaties plaatsen
Uw missie voor het Series 7-examen is te weten wat het beste is voor beleggers en wanneer obligaties waarschijnlijk worden gebeld of geplaatst.
-
Opvraagbare obligaties: Een opvraagbare obligatie is een obligatie die de emittent het recht heeft van beleggers terug te kopen tegen de prijs die op de overeenkomst is vermeld. Opvraagbare obligaties zijn risicovoller voor beleggers omdat beleggers niet kunnen bepalen hoe lang ze de obligaties kunnen aanhouden. Om dit risico te compenseren, krijgen ze meestal een hogere couponrente.
Een ander type obligatie dat opvraagbaar is, is een step coupon obligatie. Ook wel stepped-couponobligaties of step-up couponeffecten genoemd, obligaties met een step-coupon beginnen meestal aan een lage couponrente, maar de couponrente neemt toe met vooraf vastgestelde intervallen, zoals elke vijf jaar.De emittent heeft doorgaans het recht om de obligaties tegen nominale waarde te callen op het moment dat de couponrente moet stijgen.
-
Put bonds: Put bonds zijn beter voor beleggers. Met obligaties kan de belegger de obligaties op elk moment 'terugzetten' naar de uitgever tegen de prijs die op de beurs staat vermeld. Omdat de investeerders de controle hebben, worden put bonds zelden uitgegeven. Omdat deze obligaties beleggers meer flexibiliteit bieden, hebben obligaties meestal een lagere couponrente.
Let op: er is een directe correlatie tussen de rentetarieven en wanneer obligaties worden aangeroepen of geplaatst. Bekijk de volgende vraag om te zien hoe dit werkt.
Uitgevende instellingen zouden hun obligaties bellen wanneer de rentetarieven
(A) verhogen
(B) verlagen
(C) gelijk blijven
(D) fluctueren
Het juiste antwoord is Keuze (B). Aanpasbaar zijn bij het afleggen van het Series 7-examen kan zeker uw doel helpen. In deze vraag moet u kijken vanuit het oogpunt van de uitgevende instelling, niet naar de belegger. Een emittent zou obligaties gaan callen wanneer de rente zou dalen, omdat hij dan de obligaties zou kunnen aflossen met de hogere couponbetalingen en obligaties zou uitgeven met lagere couponbetalingen om geld te besparen.
Omgekeerd zouden beleggers hun obligaties teruggeven aan de emittent wanneer de rentetarieven stijgen, zodat zij hun geld tegen een hogere rente kunnen beleggen.
Converteerbare obligaties
Obligaties die converteerbaar zijn in gewone aandelen worden converteerbare obligaties genoemd. Converteerbare obligaties zijn aantrekkelijk voor beleggers omdat beleggers een belang hebben in zowel de obligatiekoers als de prijs van de onderliggende aandelen. In het Series 7-examen wordt uw expertise getest op de vraag of het converteren van een obligatie voor een belegger zinvol is. Voor deze bepaling moet u de pariteitsprijs van de obligatie of aandelen berekenen.
Pariteit treedt op wanneer een converteerbare obligatie en de onderliggende aandelen gelijk worden verhandeld (dat wil zeggen, wanneer een obligatiehandel voor $ 1, 100 converteerbaar is naar $ 1, 100 aan aandelen).
Bij het beantwoorden van examenvragen uit Serie 7 met betrekking tot converteerbare obligaties, moet u altijd de conve r sion-ratio hebben. Dit is de formule voor de conversieratio:
U kunt dan de conversieratio gebruiken om de pariteitsprijs te berekenen:
pariteitsprijs van de obligatie = marktprijs van het aandeel × conversieratio
Gebruik de formule om de vraag te beantwoorden volgende voorbeeldvraag.
Jane Q. Investeerder heeft een DIM converteerbare obligatie van 6 procent gekocht. Haar DIM-obligatie wordt momenteel verhandeld op 106 en de onderliggende aandelen worden verhandeld tegen 26. Als de conversieprijs 25 is, welke van de volgende uitspraken is WAAR?
I. Het aandeel handelt boven pariteit.
II. Het aandeel handelt onder de pariteit.
III. Het omzetten van de obligatie zou winstgevend zijn.
IV. Het omzetten van de obligatie zou niet rendabel zijn.
(A) I en III
(B) I en IV
(C) II en III
(D) II en IV
Het juiste antwoord is Keuze (D). Je kunt meteen twee antwoorden doorhalen. Als het aandeel boven pariteit handelt, is conversie altijd winstgevend. En als de aandelen onder de pariteit worden verhandeld, is conversie niet rendabel.Daarom kunt u Keuzes (B) en (C) meteen verwijderen. Volg deze vergelijkingen:
Momenteel wordt de obligatie verhandeld voor $ 1, 060 (106 procent van $ 1, 000 par.) En is converteerbaar in aandelen gewaardeerd op $ 1, 040. Omdat de waarde van de obligatie groter is dan de geconverteerde waarde van de aandelen, de aandelen worden onder de pariteit verhandeld en de conversie zou niet rendabel zijn.
